lunes, 28 de marzo de 2016

La vuelta a los mercados ya no alcanza para seducir a los inversores

“ Pasados los primeros cien días de gestión, al equipo económico ya no le alcanza con echarle la culpa a “la pesada herencia recibida” para alinear detrás de sí a todas las vertientes que confluyen en el espacio de Cambiemos. Cada vez son más frecuentes las críticas que se escuchan, de las propias filas del oficialismo, contra la conducción de la política económica. Algunos en forma reservada (Carlos Melconian, actual presidente del Banco Nación), otros de modo más explícito (Rogelio Frigerio, ministro del Interior y mentor de la consultora Economía & Regiones), y aun aquéllos que van reflejando sus discrepancias en la práctica (Federico Sturzenegger, presidente del Banco Central), un amplio abanico de funcionarios y referentes económicos del entorno macrista van mostrando sus diferencias y expresando sus puntos de controversia con el manejo de la política económica, a la que empiezan a responsabilizar del alejamiento o, al menos, falta de apoyo más firme de sectores que se consideraban aliados naturales, como la city financiera o el establishment empresario. Inversiones que no llegan, inflación que no cede, dudas sobre un horizonte de recuperación antes de fin de año, un déficit fiscal creciente y que abre cada vez más interrogantes sobre la forma de financiarlo, “corridas” cambiarias, son algunos de los ingredientes del escenario que no se esperaba tener a esta altura, y cuya existencia ya son varias las voces que se la atribuyen al arrogante jefe del Palacio de Hacienda...Desde Economía & Regiones, la consultora creada por Rogelio Frigerio, lo señalan sin pelos en la lengua. “La devaluación del 60 por ciento y la quita (o baja) de retenciones no alcanzan”, “la competitividad es mucho más que el tipo de cambio”, transcribió en su twitter la consultora E&R el 18 de marzo, remitiendo a un artículo publicado en el portal Infobae ese día, con la firma de su economista jefe, Diego Giacomini, alter ego de Frigerio. En el artículo, el autor toma distancia de quienes, cuestionando el estancamiento económico y la inflación de los últimos años del kirchnerismo, “volvieron a colocar al tipo de cambio en el centro de la discusión económica”. “Según esa visión, la economía no podía producir, exportar ni generar empleo porque se había quedado sin competitividad debido al atraso cambiario; así, la devaluación era propuesta como la piedra fundacional del resurgimiento del nivel de actividad en Argentina”. No es difícil encontrar en las declaraciones de Prat- Gay previas a las elecciones del 25 de octubre, expresiones que lo colocan en esa visión que E&R ahora critica. Pero, por si quedaran dudas de a quién alude, el mismo artículo agrega que “a pesar de que el actual programa económico levantó el cepo, sinceró el tipo de cambio y devolvió competitividad-precio al sector agropecuario y a las economías regionales, el nivel de actividad no resurgirá porque todas las otras variables que inciden en la competitividad, o sea, las expectativas de inflación, expectativas de devaluación, presión tributaria, gasto público, la relación salarios-productividad del trabajo y tasa de interés, están jugando en contra. En otras palabras: la devaluación del 60 por ciento y la quita (o baja) de retenciones no alcanzan para compensar la elevada presión tributaria y la tasa de interés, el desacople entre salarios y productividad, la imposibilidad de seguir financiando el actual nivel de gasto público ni tampoco las fuertes expectativas de inflación”.

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